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诚瑞光学科创板IPO起底:系瑞声科技光学业务分拆 股东客户助推业

发布日期:2022-06-12 02:07   来源:未知   阅读:

  中国电信提供线上线下购买燃气快捷服务05-31谷歌地图遭遇危机:被多家公司宣布弃用,《科创板日报》6月11日讯(记者 章银海) 近日,又一家光学产品厂商诚瑞光学(常州)股份有限公司(以下称“诚瑞光学”)科创板IPO获得上交所受理。公司拟募资82.1亿元,是2022年以来拟科创板上市企业申报的最大募资计划。

  诚瑞光学系港股上市公司瑞声科技旗下光学业务分拆上市,近年来业务成长较快。不过,《科创板日报》记者注意到,公司业绩高增的背后与湖北小米长江产业基金(以下称“湖北小米”)、广东OPPO等股东密切相关,龙旗电子、华贝电子和小米科技包揽了公司摄像头模组业务。

  诚瑞光学主营光学产品及相关解决方案的设计、研发、制造和销售,主要产品包括塑料镜头、WLG玻璃镜片及玻塑混合镜头、摄像头模组、光学元器件等。截至2021年末,公司光学镜头、摄像头模组及光学传动三大业务的营收占比分别为62.17%、37.82%、0.01%。

  值得关注的是,诚瑞光学系港股上市公司瑞声科技(孙公司,本次IPO为瑞声科技旗下光学业务分拆上市。诚瑞光学相关人士回应《科创板日报》记者采访时称,独立上市主要是基于公司的整体战略布局考虑。

  一名中小券商分析师向《科创板日报》记者表示:“瑞声科技在声学等传统业务领域天花板明显,从科创属性、经营业绩等方面来看,整体回A上市难度较大。光学业务属于旗下优质资产,不仅发展潜力大,而且分拆后有助公司整体估值的提升。”

  财务数据显示,瑞声科技近三年营收年均复合增速为-0.4%,而诚瑞光学近三年营收年均复合增速达50.3%,光学产品业务在瑞声科技总营收的占比已从2019年的6%提升至2021年的13.53%(小K注:以瑞声科技的财报口径)。利润方面,诚瑞光学近三年仍处于亏损状态,瑞声科技近三年扣非归母净利润年均复合增速为-28.71%。

  《科创板日报》记者注意到,2019年以来瑞声科技在光学业务上频频发力。瑞声科技不仅将旗下光学相关资产进行整合,在诚瑞光学层面陆续引入湖北小米、OPPO广东、美的等战略投资者,而且将下游应用领域逐渐从智能手机向车载、AR/VR设备、工业、医疗等其他领域延伸。

  据悉,瑞声科技以换股收购、股权转让等方式将境内外光学业务相关资产整合至诚瑞光学,涉及瑞声精密、常州瑞泰光电AAC新加坡等11家业务主体。上述重组资产总计27.45亿元、营收合计5.81亿元,分别占诚瑞光学自身(重组前)的258.53%、246.38%。

  诚瑞光学方面向《科创板日报》记者表示,重组标的均与主营业务具有高度一致性,现已拥有镜头、模组、传动等多元化产品组合,是全球手机光学镜头前三大供应商之一。目前产品主要应用于手机领域,但在车载、AR/VR等市场已取得明显进展。

  不过,自诚瑞光学重组至今,公司管理层存在变动频繁现象。近三年,诚瑞光学董事长经历了吴国林、莫祖权和段匀健三任,总经理亦从吴国林、朱秉科变更至段匀健。此外,公司首席运营官和首席技术官等高管也有所变动。

  此次诚瑞光学IPO拟募资82.1亿元,分别用于高精度光学玻塑混合镜头研发及产业化项目、晶圆级光学玻璃镜片及超精密光学零件制造项目、光学传动研发及产业化项目、光学模组研发及产业化项目和补充流动资金。

  截至招股书披露日,瑞声信息咨询、瑞声科技(香港)、湖北小米分别持股60.29%、20.81%、3.56%居于前列,前十大股东合计持股93.85%。瑞声科技通过全资子公司瑞声信息咨询和瑞声科技(香港)合计持有诚瑞光学81.1%股权,两者实控人相一致,均为潘政民和吴春媛夫妇。

  《科创板日报》记者进一步穿透股权,发现小米科技、北汽集团、OPPO广东、闻天下科技集团等知名企业通过直接或者间接方式持有诚瑞光学股份,潜伏着美的集团、润欣科技等上市公司。值得关注的是,部分战略投资者不仅与诚瑞光学关系密切,而且成为公司业绩的重要推手。

  受消费电子等下游市场需求下滑,诚瑞光学的光学镜头业务营收2021年同比下滑6.9%。而摄像头模组业务营收实现9.07亿元,同比增长15.5倍,最终助推诚瑞光学2021年营收同比增长44.8%。

  《科创板日报》记者注意到,诚瑞光学2021年分别向龙旗电子、华贝电子和小米科技销售摄像头模组的金额达3.3亿元、3.1亿元、2.56亿元,三者合计金额达9.01亿元,几乎包揽了整个摄像头模组业务。

  其中,龙旗电子、何华贝电子分别为知名手机代工厂商龙旗股份和华勤技术的子公司。2020年7月湖北小米和OPPO广东以增资方式入股,2021年便直接或者通过代工厂商成为诚瑞光学重要客户。

  此外,诚瑞光学和股东湖北小米关系尤为密切。湖北小米以3.56%持股比例成为诚瑞光学第三大股东,而公司实控人之一吴春媛的妹妹吴亚媛和母亲叶华妹组建的华盈开泰投资持有湖北小米0.8333%的合伙份额。

  由于摄像头模组中需要配置图像传感器芯片,芯片逐渐成为公司重要的原材料。截至2021年末,芯片金额占原材料采购金额的占比达51.13%,同比提升43.9个百分点。诚瑞光学通过世平国际、时毅电子、华强智联和OmniVision Technologies Singapore Pte Ltd等公司采购芯片,上述四家的采购金额占总原材料采购金额的45.68%。

  对于客户及采购商的依赖性问题,诚瑞光学相关人士向《科创板日报》记者表示:“公司致力于构建与产业链上下游企业在技术、市场开拓等方面的良好合作关系,经营上不存在对单一客户的依赖关系。且公司不存在严重依赖于少数供应商的情形,芯片结构性短缺的情况属于市场的短期表现。”